Ключевая ставка Банка России — это основной инструмент денежно-кредитной политики, проводимой Банком России. Это минимальный процент, под который регулятор выдает кредиты коммерческим банкам и принимает от них средства на депозиты. Что такое ключевая ставка простыми словами, от чего она зависит и на что влияет — разбираемся в этой статье.
Что такое ключевая ставка ЦБ
Почему ЦБ повышает или снижает ключевую ставку
Ключевая ставка и ипотека
На что еще влияет ключевая ставка
Что такое ключевая ставка ЦБ
Ключевая ставка — основной инструмент денежно-кредитной политики Центробанка, с его помощью Банк России воздействует на динамику процентных ставок в экономике, которая влияет на внутренний спрос и инфляцию. Ключевую ставку также называют базовой ставкой.
Ключевая ставка устанавливается для расчетов с коммерческими банками, это процент, под который банки берут кредиты у Центробанка. Физлицо не может взять кредит у ЦБ.
Ключевую ставку устанавливает Совет директоров Банка России, в него входят председатель Центробанка и 14 членов Совета директоров, которые работают в Банке на постоянной основе. Члены Совета директоров назначаются Госдумой сроком на пять лет.
Заседания Совета директоров по вопросу ключевой ставки проходят по плану восемь раз в год, при этом ставка не всегда меняется. Рекорд по длительности сохранения ключевой ставки составляет 11 месяцев — с августа 2015 года по июнь 2016 года этот параметр оставался на уровне 11%.
В чрезвычайных обстоятельствах регулятор может принимать решение об изменении ставки на внеочередных заседаниях: как, например, в феврале 2022 года (ставка повышена с 9,5% до 20%) и в августе 2023 года (с 8,5% до 12%).
С помощью ключевой ставки Центробанк поддерживает уровень инфляции, оптимальный для российской экономики. Ориентиром является уровень в 4%, при значительном отклонении от него вверх регулятор принимает решение о повышении ключевой ставки, если же инфляция слишком низкая — ставка снижается.
Решения по ключевой ставке влияют на инфляцию в будущем, поэтому Центробанк ориентируется на прогнозные данные: текущий уровень и динамику инфляции, изменения в экономике страны и мировую ситуацию, инфляционные ожидания, состояние финансового рынка, геополитические и иные риски.
По итогам последнего заседания Совета директоров в 2023 году годовая инфляция ожидается вблизи верхней границы прогнозного диапазона — 7-7,5%. В 2024 году планируется снизить инфляцию до целевых 4-4,5%, для этого регулятор намерен поддерживать жесткие денежно-кредитные условия в экономике в течение продолжительного периода.
Ключевая ставка была введена в сентябре 2013 года, ее история начиналась с 5,5%. Исторический минимум ключевой ставки — 4,25%, на этом уровне она держалась с конца июля 2020 года до марта 2021 года. В то время низкая ставка была нужна для стимулирования экономики в период пандемии коронавирусной инфекции.
До исторического максимума ставка была повышена на внеплановом заседании Совета директоров ЦБ РФ 28 февраля 2022 года — с 9,5% до 20% годовых. Это было необходимо для сдерживания инфляции во время санкционного кризиса. Предыдущий максимум составлял 17%, таким образом регулятор отреагировал на падение рубля в конце 2014 года.
Решение о снижении ставки с пиковых 20% до 17% было принято в апреле 2022 года. В июне она снизилась до докризисных 9,5%, а к сентябрю 2022 года достигла 7,5% и оставалась такой до июля 2023 года, когда Банк России начал новый цикл повышения ключевой ставки. На последнем плановом заседании в 2023 году ставку повысили до 16% годовых.
Почему ЦБ повышает или снижает ключевую ставку
Что грозит повышением ключевой ставки? Центробанк принимает решение об увеличении ключевой ставки, когда цены растут быстрее прогноза — именно в такой ситуации была резко поднята ставка 28 февраля 2022 года.
Таким образом регулятор контролирует инфляцию — при более высокой ключевой ставке растет доходность банковских вкладов и облигаций (и, соответственно, интерес к вложению средств в эти инструменты), а кредиты дорожают (а интерес к ним снижается). Потребление товаров и услуг сокращается, рост цен замедляется, и ситуация становится более контролируемой.
Повышение ставки также может удержать падение курса национальной валюты. Так, в конце 2014 года, когда рубль быстро падал по отношению к евро и доллару, ключевая ставка была повышена с 10,5% до 17%. Вслед за этим выросли ставки по вкладам, что повысило привлекательность вкладов для сбережения средств, они стали выгоднее покупки иностранной валюты. Итог: снижение спроса на иностранную валюту, укрепление рубля.
Регулятор идет на снижение ключевой ставки при замедлении инфляции и стабилизации курса рубля, то есть когда ситуация находится под контролем. После резкого повышения ставки в декабре 2014 года она постепенно снижалась до марта 2018 года, и за 2017 год инфляция в России составила всего 2,5%.
Снижение ключевой ставки постепенно влечет за собой снижение ставок по вкладам, кредитам и облигациям. Это приводит к повышению потребления и деловой активности, росту на рынке акций.
На что влияет ключевая ставка
Ключевая ставка определяет минимальную стоимость денег в стране, влияет на ставки кредитов и депозитов, размер купона торгуемых облигаций. Ее изменения меняют величину однодневных ставок рынка межбанковского кредитования, после чего меняются ставки по кредитам, депозитам и облигациям. То есть при изменении ключевой ставки в ту или иную сторону постепенно корректируются все процентные ставки в экономике.
При повышении ключевой ставки кредиты и депозиты дорожают, а инфляция сдерживается, при снижении — ставки по кредитам и депозитам также уменьшаются, а инфляция растет.
С низкой ключевой ставкой граждане и бизнес активнее берут кредиты, растет покупательная способность населения, развивается экономика. Однако у такой политики есть и отрицательная сторона — поскольку деньги дешевеют, их становится много, а это может вызвать рост инфляции.
Центробанк повышает ключевую ставку для того, чтобы взять под контроль и снизить инфляцию. При этом падают покупательная способность граждан и темпы развития экономики. Из-за выросших ставок граждане реже берут кредиты, зато повышается привлекательность вкладов и накопительных счетов. Как правило, ставки по кредитам выше ключевой, поскольку в них заложены банковские издержки и возможные риски. Ставки по депозитам, напротив, ниже ключевой.
Вывод: чем выше ключевая ставка, тем дороже кредиты и выгоднее проценты по депозитам. Сниженная ключевая ставка делает кредиты доступнее, а проценты по вкладам ниже.
Ключевая ставка и ипотека
Повышение ключевой ставки особенно сказывается на ипотечном рынке — банки поднимают ставки по рыночным программам, и при очень высокой ключевой ставке проценты по таким программам могут достичь заградительной планки.
Дорогая ипотека делает вторичный рынок доступным для очень малого числа покупателей, на покупку жилья в условиях высоких ипотечных ставок идут в основном те, кому не нужен кредит.
Спрос покупателей переходит на первичный рынок — здесь действуют льготные ипотечные программы с более низкими ставками. Однако в 2023 году власти начали ужесточать условия таких программ (повышение первоначального взноса, требования к доходу и предельной долговой нагрузке заемщика), что на какое-то время снизит доступность и льготной ипотеки.
Тем не менее, вы всегда можете подобрать новостройку, в которой есть квартиры, предлагаемые в ипотеку с господдержкой. В этом каталоге собраны все новостройки Московского региона с актуальными ценами. Фильтры поиска помогут выбрать необходимый объект.
На что еще влияет ключевая ставка
Самое очевидное влияние ключевой ставки для населения — снижение или рост ставок по кредитам, в том числе ипотечным, и банковским вкладам. Также ключевая ставка влияет на инфляцию, курс рубля, доходность ценных бумаг.
Инфляция. Регулятор использует ключевую ставку для влияния на инфляцию. Меняющиеся ставки в экономике сказываются на потреблении товаров и услуг, на их спрос и предложение (чем ниже ставка — тем выше потребительский спрос), и в итоге — на темп прироста цен.
При большом объеме денег на рынке они дешевеют, инфляция ускоряется, это отрицательно влияет на реальный сектор экономики. Чтобы предотвратить это, Центробанк повышает ставку и таким образом сдерживает спрос на кредиты и снижает потребление.
Курс рубля. Вслед за изменением ключевой ставки меняются и рыночные процентные ставки, что влияет на интерес в вложениям в российской валюте. Именно рост или снижение интереса к рублевым активам содействует укреплению или ослаблению курса рубля, который является существенным фактором для формирования внутренних цен. При снижении ключевой ставки рубль слабеет, при повышении — растет.
Облигации. Облигации выпускаются под процент, немного превышающий ключевую ставку. При ее росте новые облигации выходят с более высокой ставкой купона, а старые дешевеют; при снижении ключевой ставки ранее выпущенные облигации дорожают, а новые бумаги выпускаются по ставкам ниже предыдущих выпусков.
Акции. При снижении ключевой ставки деньги дешевеют, их становится больше, и инвесторы готовы вкладывать их в такие рисковые активы как акции. Спрос на акции подстегивает еще и то, что при снижении ключевой ставки их доходность становится выше, чем у облигаций. Изменение процентной ставки не отражается на акциях отдельных компаний, оно влияет на этот рынок в целом.
При повышении ставки инвесторы переключаются на облигации, так как эти бумаги при высоких ставках дают стабильную высокую доходность. Это приводит к снижению рынка акций. Кроме того, при высоких ставках бизнесу сложнее брать кредиты и увеличивать объемы выпуска продукции и услуг, как следствие: снижение выручки и прибыли уменьшение дивидендов.
Также ключевая ставка учитывается:
- при расчете пеней за просроченные налоговые платежи;
- при расчете НДФЛ при получении материальной выгоды от экономии на процентах за пользование заемными средствами, если заем получен от работодателя или взаимозависимой организации;
- при расчете процентов за незаконную блокировку расчетного счета организации или индивидуального предпринимателя (ИП);
- при расчете процентов на сумму излишне взысканного налога;
- при расчете дохода в виде процентов, полученных по банковским вкладам. В этом случае налогообложению подлежит сумма процентов, превышающая 1 млн рублей, умноженный на ключевую ставку на начало года.
Резюме
Ключевая ставка ЦБ РФ — ориентир для всего финансового сектора, она влияет на все процессы российской экономики, а также на личные финансы граждан. От нее зависят процентные ставки по кредитам и банковским вкладам, доходность ценных бумаг и скорость инфляции. Меняя ключевую ставку, Банк России может обеспечить устойчивое развитие экономики, ценовую и финансовую стабильность.
На изменение ключевой ставки влияют:
- ускорение или замедление годовой инфляции;
- увеличение или снижение инфляционных ожиданий населения и бизнеса;
- изменение кредитно-денежных условий;
- ускорение или замедление темпов роста ВВП.
При повышении ключевой ставки:
- растут ставки по кредитам и депозитам, покупательная способность населения;
- из-за удорожания кредитов бизнес вынужден повышать цены на товары и услуги, экономика и производство замедляются;
- замедляется темп инфляции;
- растет курс рубля.
При снижении ключевой ставки:
- снижаются ставки по кредитам и депозитам, покупательная способность населения;
- выгодные условия по кредитам позволяют расширять производство, поэтому бизнес и экономика растут;
- ускоряется темп инфляции;
- слабеет курс рубля.
Читайте также:
«Часть инвесторов наверняка предпочтёт переждать непростые времена в депозите вместо покупки квартиры в новостройке»
Спрос тут ни при чем: в 2024 году массовые новостройки могут подорожать на 20%
Автор: Татьяна Ефремова
Дата публикации 20 декабря 2023
